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價格管制，火電行業具有反周期特性。在經濟高速增長時，由于需求大幅增長，燃料成本大幅上升，政府為了控制CPI 而延緩電價上調，火電行業盈利受到明顯擠壓，盈利下降甚至全行業虧損。而在經濟下行周期中，CPI 下降，具備電價上調機會，電價上調后煤價又有下行空間，因此電力行業盈利明顯改善，好于大多數順周期行業。 宏觀經濟增速放緩成共識，明顯利好電力。當前，發達國家債務問題內外交困，美國經濟如履薄冰，全球經濟再次探底，受此影響，中國經濟也面臨著外部多重挑戰，以及內部結構的自我調整，宏觀經濟增速逐漸放緩。 主力資金流入個股(12/23) 某些股割肉出逃肯定后悔 突發暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 電價適時上調，提升電力盈利。在經濟放緩的同時，電力行業還迎來了電價調整的利好，12 月1 日，為疏導電價矛盾，保障電力供應，緩解電力企業經營困難，發改委對絕大部分地區火電上網電價、部分水電上網電價和銷售電價進行了調整，行業整體盈利水平有望提升。 電煤價格短期看限價，長期看自然回調。本次電價調整方案，發改委還配套了煤價調控措施，穩定電煤價格，以確保煤電聯動效果。從長期來看，經濟發展周期的客觀規律，在經濟下行時，煤價也會快速回調。因此，隨著我國經濟增速的下降，煤價可能從政府限價轉變...
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宏觀環境：產業再平衡，政策趨有利 受全球經濟再次探底影響，中國經濟增速開始放緩，電力行業受益于自身的反周期特性，或迎來盈利改善的機遇。 目前，煤炭-電力-鋼鐵這條產業鏈條利潤分配已出現嚴重扭曲，影響到全行業的健康發展，發改委近期出臺了煤電聯動和煤炭限價政策，加快全產業鏈的再平衡，政策導向趨于有利電力行業的發展。 供需形勢：電力投資下降，供需逐漸偏緊 2011年我國受外圍經濟影響，用電增速緩慢回落，預計2012年電力需求仍將延續下滑的趨勢，全社會用電量增速約為9.9%。同時，由于近幾年電力投資特別是火電投資快速下滑，導致裝機增速持續低于用電需求，全國已進入電力緊缺的新一輪周期。預計未來幾年，電力供需將逐漸偏緊。 火電雙管齊下促盈利改善，水電等待來水回歸正常 2012?年，火電板塊在電價上調和煤價穩定的條件下，盈利預計將大幅改善，利潤總額或達到866?億元，度電利潤為0.021?元/千瓦時，快速恢復到2009?年的盈利水平。而水電電量也有望回升，預計水電行業利潤總額將達到471?億元，度電利潤為0.06元/千瓦時，接近2010?年的盈利水平。 投資策略及重點公司推薦 2012?年，經濟放緩趨勢明顯，電力行業的反周期特性，將在經濟下滑中，帶來其盈利的提升，同時，在發改委電價上調和煤價限制的雙重利好下，電力行業或將真正走向“復興之路”。為此，2012?年，我們從策略上更加重...
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昨日一根大陰線，令漳澤電力（000767.SZ）股價再創本輪新低。而近期的下跌，正是發生在大同煤礦集團有限責任公司（下稱“同煤集團”）資產注入最終方案出爐之際。 同煤集團擬將旗下全部發電業務資產，以及子公司大同煤礦集團臨汾宏大礦業有限責任公司（下稱“臨汾宏大”）持有的兩塊煤炭資產注入漳澤電力。漳澤電力則以不低于每股5.56元價格對其定向增發。 漳澤電力總經理文生元在接受《第一財經日報》采訪時表示，在增發完成后，將會馬上研究同煤集團下一步的注入方案。他還稱，本次資產注入后，漳澤電力明年恢復盈利已經毫無懸念。因此對于股價的下跌，文生元認為，應該主要是大盤下跌造成的。 盈利有望大幅改善 實際上，電力行業普遍虧損已經見怪不怪。而漳澤電力更是近年來的虧損大戶，除2009年實現微利外，公司在2008年虧損9.57億元，在2010年虧損7.49億元，而在今年前三季度，也已經虧損5.38億元。 但文生元指出，若完成上述資產注入，公司盈利能力會大幅提高。在他看來，制約公司發展的三大因素分別是煤炭價格、鐵路運輸以及電網公司。而同煤集團資產注入后，可以解決煤炭的成本問題；同時，由于注入的是坑口電廠，也不涉及煤炭運輸問題。即使有部分煤炭需要運輸，也可以借助同煤集團的議價能力，掌握主動權。 根據方案，漳澤電力向同煤集團及其一致行動人臨汾宏大發行股份購買同煤集團持有的塔山發電60%股權、同華發電9...